Play - analiza spółki

1) SPÓŁKA POWINNA BYĆ TANIA POD WZGLĘDEM WYCENY WSKAŹNIKOWEJ (C/Z, C/WK, C/ZO).


Na dzień 23.08.2017 wskaźniki są następujące:


C/Z:  15,74 (średnia dla sektora: 22,05; średnia dla WIG: 16,03)

C/WK: 6,43 (średnia dla sektora: 0,73; średnia dla WIG: 1,19)

C/ZO: 8,09 (średnia dla sektora: 18,03; średnia dla WIG: 11,59

Pomimo gorszych wyników za II kw. ze względu na jednorazowe i w większości czysto księgowe koszty, C/Z wynosi umiarkowane 15,74. Jeśli by oczyścić wyniki o one-offy to C/Z za cały 2017 rok może zejść poniżej 10 i dlatego daję ocenę bardzo dobrą.


Ocena (w skali 1-6): 5


2) SILNA MARKA, UNIKALNY PRODUKT LUB TECHNOLOGIA O POTENCJALNYM ZASIĘGU MIĘDZYNARODOWYM

Genialny marketing sprawił, że spółka z niczego zdobyła aż 28% rynku (jeszcze kwartał temu było to 25%!). Można powiedzieć, że jest to jeden z przykładów marketingowego blitz kriegu i case study na którym działy marktingu powinny się uczyć jak walczyć z silną konkurencją. Play musiał przecież stanąć w szranki z takimi gigantami jak France Telekom (Orange), Deutsche Telekom (T-mobile) i rodzimym Polkomtelem, przejętym później przez imperium Polsatu. W tej chwili jest to jedna z nalepiej rozpoznawalnych polskich marek a rozpoznawalność rośnie wśród młodzieży, przez co jest wciąż na fali wznoszącej. Tylko dlatego, że nie ma ich jeszcze zagranicą przyznaję "tylko" piątkę.


Ocena (w skali 1-6): 5


3) STABILNY AKCJONARIAT (STOSUNKOWO NISKI FREE FLOAT)


Jest stabilny, duży akcjonariusz w postaci funduszu inwestycyjnego Impera Holding z 50,5% udziałem.


Ocena (w skali 1-6): 5


4) STOSUNKOWO NISKIE ZADŁUŻENIE (WSPÓŁCZYNNIK CAPITAL GEARING, WSKAŹNIK OGÓLNEGO ZADŁUŻENIA)

Jest to niewątpliwie największa wada spółki.  Capital gearing wynosił atronomiczne 550%, co byłoby uzasadnione w przypadku banku lub ubezpieczyciela ale nie telekomu. Wskaźnik ogólnego zadłużenia wynosi również alarmujące 87%, a dodatkowo mają bardzo duży udział długu w walutach obcych i to również jest duże ryzyko.


Ocena (w skali 1-6): 1


5) KOMPETENTNY I ZDETERMINOWANY ZARZĄD O STABILNYM SKŁADZIE


Jeśli chodzi o zarządzanie spółką to czapki z głów i dotychczasowy, wielki sukces mówi chyba sam za siebie.


Ocena (w skali 1-6): 6


6) CZY SPÓŁKA PLANUJE FINANSOWAĆ SIĘ POPRZEZ KOLEJNE EMISJE AKCJI?


Nie


Ocena (w skali 1-6): 5


7) CZY SPÓŁKA ZAMIERZA PRZEPROWADZIĆ SKUP AKCJI WŁASNYCH (BUY BACK)?

Nie zanosi się na to, szczególnie że ma zamiar wypłacać sowite dywidendy ale pewności oczywiście nigdy nie ma, dlatego tylko 5.


Ocena (w skali 1-6): 5


8) CZY SPÓŁKA WYPŁACA LUB PRZYNAJMNIEJ ZAMIERZA WYPŁACAĆ DYWIDENDĘ?

Tak, za ten rok ma zamiar wypłacić 650 mln zł, co przy oobecnym kursie dawałoby stopę dywidendy na poziomie ponad 7%.


Ocena (w skali 1-6): 6


9) CZY SPÓŁKA MA WYSOKĄ RENTOWNOŚĆ KAPITAŁÓW WŁASNYCH I AKTYWÓW (ROE I ROA)?


ROE: 42,5% (średnia branżowa: 2,6%; WIG: 8,5%)
ROA: 5,72% (średnia branżowa: 1,93%; WIG: 3,93%)

Tak wysoka rentowność biznesu jest wręcz oszałamiająca, szczególnie biorąc pod uwagę konkurentów w branży ale i szeroki rynek spółek notowanych w Polsce.

Ocena (w skali 1-6): 6

10) CZY SPÓŁKA MA DOBRĄ KOMUNIKACJĘ Z AKCJONARIUSZAMI?

Na razie ciężko oceniać ale bazując po organizacji IPO i przedstawionych dokumantach to jest bardzo OK.


Ocena (w skali 1-6): 5


11) CZY SPÓŁKA MA JASNO OKREŚLONY PROFIL PODSTAWOWEJ DZIAŁALNOŚCI?

Tak.


Ocena (w skali 1-6): 6


12) CZY SPÓŁKA JEST W STANIE UTRZYMAĆ STAŁĄ DYNAMIKĘ ZWIĘKSZANIA ZYSKÓW?


Uważam, że rynek zupełnie nie wycenia kolejnych usług jakie moga zaoferować swoim klientom jak choćby telewizja (już flirtują z Showmaxem), bankowość, światłowody, a także wykorzystanie big data w ramach choćby fintechu.


Ocena (w skali 1-6): 6

OCENA KOŃCOWA - ŚREDNIA WAŻONA:


PODSUMOWANIE:

Sam jestem bardzo pozytywnie zaskoczony aż tak wysoką oceną jaką uzyskała spółka według moich 12 kryteriów, nawet pomimo 1 za gigantyczne zadłużenie.  Ocena bliska 5,0 stawia Play na tej samej półce co Apple, Fejs czy nasz CD Projekt, o ile oczywiście czegoś bardzo nie schrzanią i nie pojawią się ryzyka natury ustawodawczej. Potwierdza to zatem moją decyzję o zainwestowaniu w akcje Play w ramach portfela akcji dywidendowych.

Pozostałe ponad 100 analiz polskich spółek można znaleźć w zakładce "Analizy spółek" <link>

Wskaźniki analizy fundamentalnej pochodzą z serwisu biznesradar.pl i fundamentalna.net z dnia 23.08.2016.

Z inwestorskim pozdrowieniem,

Albert „Longterm” Rokicki

Twój Niezależny Analityk Rynków Finansowych

Email: kontakt@longterm.pl

Kanał Youtube: www.youtube.com/user/alrokas

Fanpage na Facebooku: www.facebook.com/longtermblog

Twitter: https://twitter.com/Longterm44

Treści przedstawione w powyższej publikacji są prywatnymi opiniami autora i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715). Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje podjęte na podstawie niniejszych treści, ani za szkody poniesione w wyniku decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie niniejszych treści. Inwestowanie na giełdzie przy braku odpowiedniej wiedzy i doświadczenia wiąże się z ryzykiem utraty nawet całego kapitału!

Author image

Albert Rokicki

Niezależny analityk rynku akcji. Magister Ekonomii. Własny kapitał inwestuje na polskiej giełdzie od 2000 roku. Jestem inwestorem długoterminowym i będę zawsze to podkreślał.
  • Warszawa
Pomyślnie zasubskrybowałeś Longterm
Świetnie! Następnie, dokończ proces zakupów, aby uzyskać pełen dostęp do Longterm
Witaj z powrotem! Zalogowano pomyślnie.
Sukces! Twoje konto zostało w pełni aktywowane, teraz masz dostęp do całej zawartości. Sprawdź swój e-mail, jeśli jeszcze nie jesteś zalogowany.